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中国电信2010年财报简评:同志仍需努力  

2011-03-24 09:06:00|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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22日,中国电信公布了2010年财报。先列列我的部分分析结果:

  • 小灵通用户数、收入,快速下降,为今年年底退网做好了准备。问题是联通怎么办?
  • 除小灵通外,固网宽带服务增长、增值服务增长基本弥补了固话用户减少,语音业务下滑的影响。
  • 2010年末中国电信的移动用户数超过全国移动用户的10%,移动业务占比近四分之一,但ARPU值下降明显。今后两年中国电信的移动业务还将很艰苦。而如何兼顾质和量,投入和产出,短期和长期,将长期影响中国电信的决策。
  • 2011年中国电信新增3G用户将明显超过2G。
  • 固网宽带城市接入能力明显提升,2011年将进一步加大光网投资力度。2010年ARPU值从80.3元降至77.1元,变化很小,居高价位很可能影响用户产品选择。
  • 从固网到移动,从2G到3G、WiFi,多网融合将得到快速发展,而增值业务、应用程序及应用程序商店,还需更多努力。
  • 中国电信CDMA产业链随有明显改进,但仍存在瓶颈,尤其是终端种类还不够丰富。
  • 2011年中国电信现金将更为紧张,尤其是计划收购母公司CDMA网络(此前为从联通延续过来的租赁),加大宽带和应用投资,都将加大资金需求压力。

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附:部分我认为有价值的相关数据,来源于中国电信官方财报(部分数据根据官方数据计算出,由于数字有效位数原因,可能与官方结果有所差异)。

  • 经营状况:经营收入2193.67亿元增5.4%。净利润152.62亿增15.0%,每股基本利润0.19元。资本支出430.37亿,现金流271.07亿元。移动用户达9052万户净增3443万户(61.4%),其中3G达1229万户净增822万户(202.2%)。有线宽带6348万户净增1002万户(18.7%),固话1.75亿户减1351万户(7.2%)。EBITDA 从 2009年821.33亿增至884.95亿,增7.7%,EBITDA Margin为40.3%增0.9百分点。自由现金流从311.59亿降至271.07亿,降13.0%。
  • 中国电信2010年财报简评:同志仍需努力 - 歪评瞎论 - 付亮的歪评瞎论
  • 收入细分:中国电信经营收入从2009年的2082.19亿元增加到2010年的2193.67亿元,增5.4%,其中固定电话语音下拉7.6个百分点,固网数据和其他、移动语音、移动数据分别上拉4.2、4.3、4.5个百分点。而四部分在总收入占比分别为28.5%(-9.2),46.9%(+1.7),13.2%(+3.6)和11.4%(+3.9),移动业务占比近四分之一。

中国电信2010年财报简评:同志仍需努力 - 歪评瞎论 - 付亮的歪评瞎论

  • 固网业务:收入从2009年的1725.99亿下降到1654.14亿降4.2%,其中小灵通从115.39亿元下降到45.75亿元降60.4%,其他业务仅下降0.1%。用户从1.886亿下降到1.751亿,降1351万户,其中小灵通从0.292亿户下降到0.164亿户,下降42.8%,下降数占到全部固话下降数的94.8%。有线宽带净增1002万户。
  • 中国电信2010年财报简评:同志仍需努力 - 歪评瞎论 - 付亮的歪评瞎论
  • 移动业务:用户达9052万户净增3443(61.4%),份额超10%,其中3G达1229万户净增822(202.2%),占移动用户的13.6%。收入从2009年300.03亿元增至477.22亿元(+59.1%)。ARPU从2009年59.5元降到54.2(-8.9%)。终端约800款,其中3G约300款 (增200)。公开渠道销售占61% (+9),销售点约58万(+4)。
  • 中国电信2010年财报简评:同志仍需努力 - 歪评瞎论 - 付亮的歪评瞎论
  • 其他值得关注信息:固网非语音收入占收入比重达62.2%,比2009年提高7.6百分点。已有智能手机约70款,10万热点约30万AP。商务领航用户达499万。宽带ARPU值从80.3降至77.1。南方城市全面实现4M接入能力,20M带宽接入能力达到58%比年初增22百分点(2011年再增12%,宽带目标增1200万)。

 

 

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